Las tasas de interés en los mercados monetarios han permanecido calmadas durante años. Las políticas no convencionales como los programas de compras masivas de activos (QE por sus siglas en inglés) han generado grandes cantidades de liquidez que, junto a unas tasas de interés cercanas a sus mínimos, han mantenido al precio del dinero estable. Sin embargo, en septiembre las tasas del mercado de 'repos' (operaciones de recompra de activos a muy corto plazo) en Estados Unidos se desmadraron, obligando a la Fed a intervenir con cientos de miles de millones de dólares para devolverlas a su sitio. Esto era una señal de que una liquidez abundante no siempre tiene que ser sinónimo de tasas bajas y estabilidad, al menos en el corto plazo. El Banco Central Europeo ha tomado nota y ha querido lanzar un mensaje advirtiendo de que en la zona euro también pueden suceder episodios similares si no se reduce la fragmentación bancaria.

Aviso, bajo crecimiento de aquí en adelante. Con esas preocupantes palabras da comienzo el último informe de previsiones de la OCDE. El informe del organismo internacional vuelve a rebajar el crecimiento de la zona euro para 2019, pero sobre todo para 2020, lo deja entrever que la languidez de la actividad económica ha llegado para quedarse en el mejor de los casos. La Eurozona crecerá un 1,1% este año (0,1 puntos porcentuales menos que en las previsiones de mayo) y un 1% en 2020 (0,4 puntos porcentuales menos).

La guerra comercial entre Estados Unidos y China vuelve a marcar el rumbo de los mercados. Tras conocerse que la primera fase del acuerdo podría no estar lista este año, los principales índices bursátiles de Wall Street se han anotado ligeras caídas. El S&P 500 ha llegado a caer un 0,92% a lo largo del día para terminar con un retroceso del 0,42%, hasta acabar en los 3.107,14 puntos; el Dow Jones ha llegado a descender un 0,93%, pero cierra con una caída del 0,40%, en los 27.821,09 enteros, y el Nasdaq 100 es el que más ha perdido intradía, un 1,35%, pero termina cediendo un 0,66% y cae a las 8.283,75 unidades.

El Banco Central Europeo (BCE) considera que la política fiscal debe contribuir a impulsar el crecimiento potencial a largo plazo y la estabilización, según se desprende de las actas de su reunión de política monetaria de finales de octubre, publicadas hoy.

Jornada sin dirección clara en las bolsas de Europa, aunque el rojo ha vuelto a predominar al cierra de la sesión del Viejo Continente. La incertidumbre por cómo evolucionan las negociaciones entre Estados Unidos y China para la paz comercial ha aumentado en los últimos días, pero el gigante asiático ha rebajado la tensión. Aún así los inversores no se fían del todo y la renta variable ha sufrido caídas generalizadas a ambos lados del Atlántico. El Ibex 35 ha corregido un 0,12% hasta los 9.218 puntos. Los inversores han negociado 1.063 millones de euros durante la jornada. 

Hace veinte días que Christine Lagarde comenzó su etapa al frente del Banco Central Europeo (BCE). Es la primera mujer en la presidencia del eurobanco y su elección no fue casual. En su perfil político está la razón: una baza para continuar la misión de su antecesor, Mario Draghi, de conseguir el apoyo fiscal de los Gobiernos para que la economía de la Eurozona sea cada vez más independiente de su política monetaria. Y entre todos destaca Alemania, principal economía de la zona euro y estandarte de la austeridad en la última crisis del euro. A pesar de encontrarse al filo de la recesión por ser la principal víctima de las tensiones comerciales entre EEUU y China, se mantiene reacia a activar los estímulos que el BCE desea (y los expertos ven altamente necesarios). El último dato de producto interior bruto refuerza los argumentos de Berlín para no recurrir al gasto público, por lo que la única esperanza que tiene el eurobanco es que empeore su nivel de empleo. La crisis industrial de las fábricas alemanas ha destruido ya más de 80.000 puestos de trabajo y el paro está empezando a flaquear. Pero, ¿será suficiente para convencer al Gobierno de Merkel?

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha adelantado que la política monetaria será sometida próximamente a una "revisión estratégica", aunque ha subrayado que esta seguirá prestando apoyo a la economía y respondiendo a los riesgos futuros en línea con el mandato de estabilidad de precios de la institución.

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha advertido de que la política monetaria tiene un límite como instrumento para hacer frente a las dificultades económicas, por lo que ha reclamado que entre también en juego la política fiscal.

Alejandro Díaz de León, gobernador del Banco de México (Banxico), dijo que durante los últimos 25 años, en los que la institución ha operado de forma autónoma, el banco central ha contribuido para mantener niveles estables de desarrollo y crecimiento económico, "en un entorno global adverso y de constantes cambios".

La zona euro vive una situación económica compleja. La búsqueda de soluciones para salir del atolladero se encuentra atascada en sus propios límites. El Banco Central Europeo está prácticamente desarmado y sus herramientas están rozando la frontera del terreno explorado, por lo que su discurso ahora gira en torno a la política fiscal, presionando a los gobiernos para que gasten más, bajen impuestos o una combinación de ambas. Sin embargo, los países que tienen espacio para gastar algo cumpliendo con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) no quieren hacerlo, mientras que los que se muestran más dispuestos se encuentran en una situación fiscal muy delicada. La respuesta a la desaceleración y la baja inflación parece encallada, por lo que el banco central, buscando cumplir con su mandato, podría explorar políticas más radicales como por ejemplo el 'helicóptero del dinero'. El BCE ha sido la institución que ha actuado con mayor determinación cuando los problemas han sido más graves, sin embargo, este movimiento podría encontrar más resistencia y problemas técnicos de los que encontró en su día, por ejemplo, el programa de compra de activos o los tipos de interés negativos.