Las firmas independientes han ganado peso en la industria española de gestión de activos hasta acaparar casi el 10% del volumen patrimonial de los fondos. En concreto, las gestoras no dependientes de grupos financieros y compañías aseguradoras representan el 9,09% de los 307.354 millones con que cerraron en febrero los fondos de inversión españoles, según datos de Vdos.

Solamente un 7% de los partícipes ha pagado de manera explícita por recibir asesoramiento en la contratación de fondos de inversión, es decir, se ha dejado aconsejar por un profesional del sector financiero y le ha remunerado por este servicio, igual que hace cuando acude a un abogado o a un médico privado. Este dato aparece en la encuesta realizada en enero por Front Query para el Observatorio Inverco entre 1.411 participantes.

Azvalor está viviendo su annus magnificus. Su fondo de bolsa española lidera la Liga de la Gestión Activa de elEconomista con un 12,5%, seguido del fondo de Gonzalo Lardiés, con un 7,25%, en una clasificación en la que pocos productos están en positivo, algo que los gestores consiguen gracias a la posibilidad de invertir una parte de la cartera en compañías no ibéricas.

Más de 500 años después de que las familias más ricas de la prolífica región italiana de Lombardía comenzaran a utilizar préstamos a base de aportar garantías -o bienes- para prosperar en los negocios todavía siguen sin ser conocidos por el gran público; básicamente porque no están disponibles. El crédito lombardo -que debe su nombre a los mercaderes del Siglo XVI que lo popularizaron- ha llegado al inversor retail de la mano de MyInvestor en España para el mundo de los fondos de inversión. Hasta la fecha tan solo estaba presente en nuestro país para grandes clientes de banca privada e, incluso, se consideraba una práctica exclusiva y circunscrita a Suiza.

Los primeros meses de 2022 han sido una verdadera montaña rusa de volatilidad para los inversores, que la invasión de Ucrania iniciada por Putin a finales de febrero ha acentuado, según se iban modulando las estimaciones sobre la duración y las consecuencias de la guerra por analistas y bancos de inversión, en función del avance de los ataques y las negociaciones entre los contendientes. La escalada de la inflación y la retirada de estímulos de los bancos centrales también han acrecentado las dudas de los inversores, que poco a poco regresan a la renta variable, reduciendo las pérdidas de los mercados, que han vuelto a los niveles previos a la guerra.

Mutuactivos, la gestora del grupo asegurador Mutua, considera que el castigo bursátil a Inditex por el peso de su negocio en Rusia ha sido desproporcionado. "Aunque tiene una exposición relevante al mercado ruso, que representa, aproximadamente, el 8% de su negocio, está expuesta a la previsible contracción en el consumo y el cambio en el equipo gestor genera algunas dudas razonables, pensamos que la caída del 40% en el precio de la acción es excesiva, particularmente en una empresa de esta calidad", apunta en su carta trimestral Emilio Ortiz, director de inversiones de la gestora, quien señala que "los próximos meses van a ser complicados porque vamos a ver un recorte sustancial en las estimaciones de beneficios, pero pensamos que, para un inversor de largo plazo, este es un nivel de entrada atractivo. A los precios actuales Inditex ofrece una rentabilidad por dividendo superior al 5%".

No se trata de tener fe en las inversiones, algo complicado en un momento de volatilidad en los mercados para un inversor temeroso, sino de que éstas se hagan según la doctrina de la fe. De la fe católica en este caso. Y es que cada vez hay más fundaciones e instituciones religiosas, al igual que numerosos inversores particulares, que buscan productos financieros en los que poder colocar su patrimonio sin tener que preocuparse de si son contrarios a los preceptos católicos, por un mero principio de coherencia con sus creencias.

Santander Responsabilidad Solidario no es solo el mayor fondo por volumen patrimonial que se rige por los principios católicos sino que también es uno de los pioneros en destinar parte de la comisión de gestión a proyectos sociales. Y es que el interés cada vez mayor de los inversores por estos temas al igual que la sostenibilidad ha propiciado la aparición de distintos fondos focalizados en aspectos concretos como la educación o la inclusión o que ceden una proporción de su comisión de gestión o del patrimonio a proyectos en los que a veces el partícipe puede escoger el que considere más oportuno.

Los inversores de perfiles menos agresivos se están encontrando este año con una desagradable sorpresa, al estar viendo en números rojos fondos que consideraban seguros frente a la volatilidad del mercado. De esta forma, los fondos mixtos cautos, que invierten gran parte de su cartera en activos de renta fija, están perdiendo de media un 3,28%, con datos de Morningstar a 6 de abril, mientras que los mixtos moderados, que incluyen un porcentaje de renta variable que puede oscilar entre el 50% y el 70% , se encuentran con caídas medias del 4,51%, y los mixtos flexibles sufren una pérdida del 4,01%.

Tras el debate electoral en el que participaron el miércoles Marine Le Pen y Emmanuel Macron -en vísperas de los comicios del domingo-, la candidata de Rassemblement National apareció "normalizada", según resaltaron algunos contertulios que comentaban el encuentro en la televisión francesa. Se referían a que la candidata se mostró más contenida y menos extremista en sus posturas que de costumbre, algo que le ha servido para aglutinar a la derecha en torno a su proyecto (obtuvo un 23% del voto durante la primera vuelta frente al 27,8% de Macron).

La banca europea tiene una exposición directa a Rusia, Ucrania y Bielorrusia limitada y "gestionable" a ojos de los supervisores. Pero al Banco Central Europeo (BCE) le preocupa el deterioro en los activos por los efectos de segunda ronda -derivados del freno en el PIB, alza de la inflación, etc.- y, de manera particular, ha puesto el punto de mira en las carteras "vinculadas a las materias primas y a la energía", por ser las que más probabilidades tienen de sufrir el shock geopolítico.

Capital Group abrió oficina en Madrid en 2014 y durante estos años ha alcanzado la cifra de 3.000 millones de dólares en activos bajo gestión, una cifra muy por debajo de sus grandes competidores internacionales en España y que no se corresponde con la importancia de una firma fundada en 1932 y pionera en el mundo de la inversión en muchos aspectos.

Los fondos europeos de renta fija han sufrido de enero a marzo reembolsos netos por valor de 28.500 millones de euros, según los últimos datos de Morningstar, lo que representa la tercera mayor salida de dinero de la última década en esta categoría de productos, en la que se han vivido episodios como el temor a una recesión a finales de 2018, cuando se esfumaron 46.643 millones, y la pandemia del Covid, en los primeros meses de 2020. Cuando comenzaron a aplicarse los confinamientos por la expansión del virus hace dos años, los inversores llegaron a retirar 84.500 millones de euros.

Mapfre se alía con Munich Re para invertir en inmuebles 'prime' en Europa. Lanzará junto con MEAG, la gestora de activos de Munich Re Group, un nuevo fondo de inversión inmobiliario europeo que aspira a alcanzar los 1.000 millones de euros en volumen en 2025 con foco en oficinas ubicadas en las mejores localizaciones del Viejo Continente.

Comercializar los fondos a través de Luxemburgo, el centro financiero por excelencia de la industria de gestión de activos y a través del cual se canalizan las captaciones de muchos clientes de banca privada, está resultando rentable para algunas firmas independientes españolas, que logran más flujos netos que sus competidores más fuertes, los bancos. Según los datos de Inverco correspondientes al primer trimestre de este año, Magallanes Value Investors, con 32,5 millones de euros, es la que más dinero capta, frente a los 8,6 millones de euros que logra Cobas, la gestora de Paramés. A continuación aparece EDM, integrada en el Grupo Mutua, con 10,6 millones.

Los fondos de energía han comenzado el año de una manera inmejorable, al calor de la subida del precio de las materias primas relacionadas, lo que ha hecho que durante el primer cuatrimestre hayan conseguido un rendimiento medio del 34,5%, con datos de Morningstar a 28 de abril. Esta rentabilidad representa un poco más del 70% de toda la revalorización que lograron en todo el año pasado, por lo que de seguir así, podría ser uno de los mejores ejercicios para esta clase de fondos, que a largo plazo, no son tampoco los que mejor dato de rentabilidad proporcionan, con tan solo un 1,39% anualizado a diez años.

La Liga Global de la gestión activa de elEconomista, que reúne a los 200 fondos más descorrelacionados de su índice de referencia, está envuelta en la bandera rojigualda en sus primeras posiciones, con los vehículos de inversión de Azvalor, Cobas, GVC Gaesco, Singular AM y Hamco ocupando los diez primeros puestos, donde únicamente tiene cabida un fondo de una gestora internacional, el Fidelity FAST Global E ACC-Eur.

Los inversores de los fondos de bolsa española más grandes por volumen patrimonial tienen pocos productos donde elegir si quieren conseguir buenas rentabilidades. Si bien es cierto que quince de los 20 mayores vehículos logran reducir las pérdidas frente a la caída del 2,45% que acumula el Ibex en el año, tan solo cinco se encuentran en terreno positivo, tres de ellos por los pelos. Únicamente Santander Acciones Españolas A y Mutuafondo España A ofrecen un dato más que aceptable, con un 4, 19% y un 3,11%, respectivamente. Magallanes Iberian Equity M, Sabadell España Dividendo Base y Gco Acciones, de Catalana Occidente, logran un rendimiento por debajo de 1%, con datos de Morningstar a 29 de abril.

Tras años en los que el mercado no ha sido capaz de darles la razón, quienes llevan un quinquenio (desde la última intentona, en 2018) insistiendo en el potencial de la banca ya pueden secarse las lágrimas. En el horizonte hay dibujada una subida de tipos de interés que llevará a la zona euro a cotas del 2% y el 3% en los tres próximos años y disparará la rentabilidad de los bancos españoles que han logrado lo que antes de Lehman era impensable: sobrevivir aun a sabiendas de que tu materia prima no vale nada e, incluso, te está costando dinero. José Ramón Iturriaga, gestor del fondo Okavango Delta, un emblema de la inversión en ciclo y value, con bancos e inmobiliario, sabe mucho de esto. En lo que va de año, su rentabilidad supera el 4,25% -sumó un 9,25% en 2021-, y es el cuarto mejor fondo de gestión activa de bolsa española este 2022.

Las Juntas Generales de Accionistas (JGA) para 2022 se presentan con un grado de tensión superior a los últimos años. En cierto modo, un grado de inquietud es normal –incluso deseable- pues, como es bien conocido, la JGA constituye el órgano de gobierno soberano de la sociedad; y el Consejo de Administración sólo es el órgano delegado y colegiado que nombra la propia JGA. Por tanto, el Consejo "se debe" a la Junta General.

Rafael Ortega es uno de los gestores que se están haciendo un hueco en el mundo de la inversión desde hace unos años gracias a los buenos resultados de sus fondos, River Patrimonio y MyInvestor Cartera Permanente, y el boca-oreja conseguido entre los partícipes, muchos de ellos captados en redes sociales.

Efpa España, la asociación de asesores y planificadores financieros, que cuenta con más de 35.000 afiliados, celebra estos días en Madrid la VII edición de su congreso anual. Cumple su vigésimo aniversario queriendo situar el foco del negocio del asesoramiento en los inversores, que se están encontrando con la dificultad de lidiar con los mercados debido a la volatilidad.

La sostenibilidad empapa el día a día de las compañías y el de la industria de la gestión de activos. Ya nadie se refiere a ella como a una moda. Incluso los más desconfiados, antes reacios a creer en el impacto de los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) se confiesan hoy, en muchos casos, unos conversos. Consulte más artículos en el portal especializado elEconomista Inversión sostenible y ESG.

Los primeros meses del año han dejando un mal sabor de boca a los inversores, sobre todo a los conservadores, aquellos que no se deciden a colocar su dinero enteramente en los activos más arriesgados para evitar los sustos. Este año no están equivocados, pero el problema es que a las abultadas caídas de los índices bursátiles, con muy contadas excepciones, se han unido las pérdidas acumuladas en la renta fija, debido a la rebaja por precio que están sufriendo los bonos, ante el proceso de subida de tipos de interés iniciado en EEUU y Reino Unido, y el más que probable que se producirá en la zona del euro en julio, para relajar las presiones inflacionistas.

Los fondos monetarios siempre han sido el vehículo de inversión que tradicionalmente solían servir de refugio para los inversores en los momentos de mayor incertidumbre en los mercados. Pero esa dinámica parece que se ha roto en este primer cuatrimestre del año, en el que apenas se han registrado flujos netos en esta categoría de fondos.

La rentabilidad de los fondos valor de bolsa española sigue en cabeza este año, con azValor Iberia en primera posición, con un retorno que supera ya el 20% desde enero. Sin embargo, algunos productos que también siguen este estilo de inversión, como es el caso de Santalucía Ibérico Acciones B, se han quedado rezagados del resto del pelotón de los value.

La tecnología se desploma en bolsa este año y golpea en los fondos que invierten en este sector. Solo una minoría evita perder más de un 20% en el año. En el peor de los casos, los números rojos superan el 40%.

La corrección generalizada de las bolsas a la que se han enfrentado los inversores desde enero ha contribuido a que la bolsa europea y americana no se compre tan cara como a principios de año, "llevando a los principales índices a cotizar a ratios bursátiles que muy pocos podrían imaginar hace unos meses", describen en Unicorp Patrimonio, donde añaden que hoy empiezan a ver oportunidades en muchos sectores que cotizan a precios muy interesantes.

El fondo de bolsa española que gestiona Gonzalo Lardiés en Andbank, Sigma Investment House FCP Equity Spain A, recorta su distancia con el que hasta ahora se mantiene como el segundo fondo activo más rentable del año, gestionado por Francisco García Paramés, Cobas Iberia. Ambos se encuentran a menos de un punto de distancia.

El himno de la Liga de Campeones (la Champions League) sonará fuerte este sábado en las radios, televisores y móviles de todos los aficionados al fútbol, que no se perderán la final entre el Real Madrid y el Liverpool. Un himno que combina expresiones en los tres idiomas oficiales de la UEFA: francés, alemán e inglés. Equivale al número de perfiles de riesgo entre los inversores, y también al de perfiles de una alineación de fútbol: defensa, mediocentro y delantero; dicho de otra forma, defensivo, moderado y agresivo. A ello se suma el portero, guardián de la red, que en la alineación de 11 productos financieros hemos identificado con un depósito.